天量成交透露哪些重要信号

　　市场热点明显扩散

　　从周一的盘面表现来看，受益于通胀主线的煤炭、农林牧渔板块表现强劲，而黄金和有色金属则呈现冲高整理的态势。需要提醒的是，从宏观层面来看，在美国11月中期选举之前，汇率之争与人民币升值压力基于政治因素仍将是市场关注的焦点。在新一轮量化宽松政策、美元贬值和人民币升值趋势下，热钱的流入以及通胀预期的强化使得资源板块成为市场炒作的重要主线。另一方面，从资源的供求关系来看，资源的稀缺性也决定了其具有长期的投资价值。不过从具体操作层面而言，由于资源板块短线涨幅巨大，后市板块和个股分化将成必然，盲目追高风险要引起投资者重视。

　　需要提醒的是，中国人民银行行长周小川日前在华盛顿表示，中国不会让人民币快速升值。通胀情况还不明朗，需要观察中期走势，目前尚没有足够证据表明，已经使用的数量型工具难以完成控制通胀预期目标。显然，在通胀情况存在不确定性的背景下，对通胀主线的过度炒作具有一定风险。

　　观察盘面发现，在资源板块走势分化的同时，券商、金融保险、地产以及航空板块均有活跃表现，热点扩散迹象较为明显。显然，在通胀预期发酵的同时，市场做多人气得到进一步提振。也正是上述权重板块的走强，成为推动股指快速上涨的重要动力所在。

　　中期流动性无忧

　　尽管本周面临巨额的解禁压力，但在在人民币国际化进程和升值趋势下，境外人民币的回流以及热钱的流入将有利于增强流动性。其次，在通胀预期强化和现实通胀压力下，储蓄资金的分流也对A股市场带来增量支持。此外，值得关注的是，近期房地产调控新政的出台和部分地方出台“限购令”，使得部分投资房地产的资金转向股市，也对A股市场其到积极的推动作用。总体而言，市场流动性仍然无忧，短期的震荡整理将为投资者提供调仓换股的有利时机。

　　“调结构”与“业绩主线”值得关注

　　随着三季报披露工作的陆续展开，业绩因素将再度成为影响股价波动的关键因素。因此市场热点也可能从资源板块的炒作以及其他热点的扩散最终将逐步回归业绩基本面，投资者可对三季度业绩超预期增长的品种予以重点关注。与此同时，随着十七届五中全会的日益临近，“调结构”投资主线中具有良好成长性的战略性新兴产业潜力品种可继续关注。

　　[今日消息面]

　　周一主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中国人民银行行长周小川10月8日在华盛顿表示，中国不会让人民币快速升值。通胀情况还不明朗，需要观察中期走势，目前尚没有足够证据表明，已经使用的数量型工具难以完成控制通胀预期目标。控制通胀是央行货币政策的主要目标之一，也是保护不同经济实体购买力的必要手段。在两年来采取经济刺激措施取得成效后，中国正在谨慎评估是否继续施行刺激措施，以免引发通货膨胀或房地产泡沫。

　　2、 三季度及9月主要经济数据将于下周公布，初步预计，三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.5%左右，连续三个季度回落，9月物价同比上涨3.5%左右。分析认为，目前我国宏观经济增速回落，物价上涨，处于类似于“滞胀”的小周期，在内外因素的交织影响下，短期内调控政策的核心将围绕保增长、调结构和管理通胀预期三者展开，明显收紧的可能性不大。

　　3、 国家发展改革委9日公布了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)》。这意味着以理顺电力价格为核心的电力体制改革取得了重要突破，有利于纠正长期以来我国低电价体制，在有助于推动节能减排的同时，确保对低收入群体的公平。电价增收中的一部分将由电网补贴给发电企业，对电力企业构成一定的利好，但利好程度有限。每月新增加的支出也属于居民可承受的范围，对当前通货膨胀和居民生活压力影响不大。

　　4、 本周有22家上市公司的限售股份解禁，解禁股份数量达211亿股；按最新收盘价测算，合计解禁市值高达4091.71亿元，日均解禁818.34亿元，较前一周的日均解禁市值环比急剧增长19.24倍，使得本周解禁额一举创下近十周的新高。（广州万隆）

　　惊现拦路虎 逼空背后有玄机

　　大盘今日继续呈现放量上攻走势。承接上一交易日的强势，两市再次跳空高开，煤炭、有色等资源性板块继续领涨大盘，受国际农产品价格的暴动，农业板块表现也非常突出。10点过后，金融、地产等板块联袂走强，一举将股指带至2800点上方，与此同时，钢铁、电力、化工、水泥等周期性板块也轮番表现。不过，盘面分化局面却更加明显，军工、酿酒、医药、商业、电子、旅游等前期热点全线回落。午后，大盘上攻受阻后逐步下探，不过受到2800点的支撑而又有所回升。尾盘，股指维持窄幅整理，而几只生物医药股直线拉升。至收盘时，两市7成个股上扬，涨停个股达38家，无非ST个股跌停，沪市成交量达2571亿，较上一交易日的1700亿放大5成。

　　做多热情就在无意中被打开，而刺激点就在于美元的持续贬值，美元的贬值来源于各国继续采取超宽松的货币政策，来源于各国汇率战。纸币的泛滥造成的又一轮对全球通货膨胀的担忧从来没有这么强烈过。因而，抗通胀属性的国际大宗商品有了表现的契机。黄金屡破新高，目前已达1350美元每盎司，原油价格再次站在80美元，而其他贱金属、农产品表现也极度亢奋。传导至国内，资源性板块成了领头羊。其次，随着国内第二轮房地产调控的全面展开，这个市场上对大的利空正逐步消化，虽然房产税等利空政策还可能随时出台，但最大利器“加息”在内外交困的背景下又被推迟，故地产在盘中成为了突破2800点的推手。至于金融，券商、银行前期超跌，如今报复性反弹则在情理当中。

　　展望后市，三连阳后，基本确定中期反弹格局还将延续。华讯投资分析师陈晓慧认为短期来看，股指运行到20月、30月线重叠区2830点一带，有较大阻力，而连续逼空后产生的众多获利盘回吐压力也将逐步显现。因而最为理想的走势是缩量回调，回补第二个跳空缺口，然后在孕育新一轮上攻。大盘蓝筹股集体亢奋而没有出现分化，这是本轮大盘大幅反弹的最有利因素，而持续大幅放量，则表明产外增量资金在快速进场。只要有量能支撑，行情无法不乐观一线。但在操作上，投资者却不必盲目追涨。尤其是近期表现最为突出的资源性品种更是以逐步获利了解为佳。党的十七大五中全会从本周五起召开，除了政策维稳需求之外，十二五规划草案相关受益品种会获得资金的追捧。当然，超跌二线蓝筹品种的补涨机会也不容错过。另外，明日开始，3季度业绩浪正式展开，大幅预增、因持续亏损而有央企重组预期的个股可以多加留意。（华讯投资）

　　2800之上 磨刀还是砍柴？

　　周一沪深两市延续了节后上涨的形态，权重股带领上证综指突破2800点关口。成交量方面，在热烈的交投气氛簇拥之下，两市创下了4200亿元的近期成交天量。盘中创业板和医药等题材股与权重股拉开了较大距离，导致代表中小盘走向的黄线与代表权重走向的白线在分时图上分歧明显。俗话说磨刀不误砍柴工，跨越2800点后的走势想必也是如此。但何时磨刀何时砍柴就很关键了。

　　一、权重股能否继续发力？

　　总结起来，导致权重股节后发力的因素主要有几点：

　　1、9月份的PMI指数反弹，令市场看好国内经济的走向；2、外围市场，尤其是就近的香港股市持续走好，带动内地市场活跃；3、大宗商品期货价格大幅攀升，有色等板块受益明显，带动股指上行。

　　从目前形势来看，由于PMI是先行指标，经济二次探底的担忧可以暂时解除。在经济数据好转的支持之下，权重股仍然有支撑。以宝钢股份为例，已经公告上调三季度业绩预测，这是一个非常典型的现象。另外，由于港股走强已经有一段时间，A+H股，特别是股价倒挂的股存在一定的空间，这个因素也可作为对大盘的一种支撑。

　　但从短期来看，我们需要注意一点，即银行股面临09年7月以来高点趋势线的压力。然而从目前的市场氛围来看，磨刀并不会耽误砍柴之功，只是节奏变化不同而已。

　　二、选股尤为重要

　　在站上2800点之后，预计市场会出现比较明显的分化，我们的判断理由是：1、上证指数周一的涨跌比大致为6比2，但成交额却接近2600亿元，攻击的集中度较高；2、权重蓝筹股的换手率显著提升。

　　由此来看，大盘在短期之内有向权重转化的迹象，这一转化会否一蹴而就，解禁时期的表现是一个较大的关注点。

　　因此，近期在选股方面，建议将重点从前期的中小市值个股及时转向权重板块，具体可重点关注与国际股市走势相关度较大的个股。（科德投资）

     2800点一带将有大的震荡

　　周一市场再度跳空高开，随后在煤炭、有色、石油、银行、地产等权重板块的带领下，突破2800点关口，创出2823.60点的反弹新高，午后整体在2800点附近维持震荡整理。截至收盘沪指报收2806.94点，上涨68.20点，以带上影线的阳线报收，沪市成交2571.3亿，同比继续大幅放大。随着上周五有效突破前期箱体整理区间，后市的上涨空间已被打开，本轮的上涨目标有望达到3000点附近。但短线来看，股指经过连续上涨后，面临着较大的震荡回调要求。

　　从盘面上来看，个股涨多跌少，但分歧明显加大，二八分化明显。证券、保险、银行、钢铁、地产等权重板块涨幅靠前，对股指推动明显。但近期表现强势的黄金、有色板块呈现冲高回落的走势。中小板整体走势偏弱，创业板展开回调，同时前期表现强势的医药、饮料等板块展开调整。

　　从目前市场的运行来看，大盘在权重板块的带领下，近期表现强势，在上周五有效突破前期箱体整理区间后，后市的上涨空间已被打开，这点在技术上得到印证，周线级别上，股指站上30周线，5周、10周、20周线都有加速向上发散的迹象，MACD红柱也在逐步放大。同时成交量的连续放大，都说明中期走势的走好，均线系统向上发散，本轮大盘的上涨目标有望达到3000点附近。虽然中线向好的事实很充分，但经过权重板块的集体拉升后，短期市场出现连续逼空上涨的可能性不大，整体将以震荡上扬的方式演绎。而短期来看，市场经过连续三个交易日的放量上涨，股指偏离5日均线较远，有回靠的要求。而周线上目前已出现两个跳空缺口，一般从历史经验来看，第二个缺口都会被回补，同时股指刚刚突破前期压制市场已久的2700点一带后，盘中并未出现回踩，在技术上存在着较强的回踩要求。加上带领本轮大盘率先反弹的有色、黄金板块短期涨幅较大，今日出现明显的筹码松动迹象，而观察目前美元指数的位置，已经跌至重要的支撑位，短期反弹有望随时展开，所以有色等资源类品种短期可能出现大的震荡。

　　综合所述，市场经过近期的连续上涨，短期震荡调整的要求较为强烈，但整体不改后市上行的趋势，在操作上目前不建议追高，在回调时再选择介入，至于市场机会上建议关注近期调整的战略新兴产业个股，该类板块仍将是市场关注的热点。（宁波海顺）

　　到达压力位置 后市有望反复

　　周一两市大盘早盘快速冲高后便维持高位震荡的格局，盘中有色、黄金、券商、钢铁的相继走强令沪指再下一城，于早盘轻松翻上2800点关口。盘面上，大盘蓝筹股有所启动，而部分中小市值品种则出现回调走势。截至收盘，两市个股涨多跌少，板块也处于多数翻红状态，其中金融、煤炭、农林牧渔板块涨幅居前，上涨幅度均在4%以上，而酿酒、陶瓷、商业百货板块逆市下跌，下跌幅度均超过1%。沪指报收于2806.94点，上涨68.20点，涨幅2.49%，成交2571.32亿，深成指报收于12237.7点，上涨326.28点，涨幅2.74%，成交1721.08亿，两市合计成交4292.4亿，较上一交易日量能迅速放大。

　　今日整个证券板块全面爆发，随着《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》的颁布，惨烈的佣金价格战迎来刹车的一线曙光。为配合该佣金管理新规的落实，国内券商已开始着手修订内部考核指标。新的佣金管理办法的成效将在2011年逐步体现。而且，上半年由于宏观经济不确定性、传统经纪与自营业务难以继续增长等因素影响，券商板块领跌整个A股市场，以流通股加权平均计算，整个行业半年跌幅47.01%，而期间沪深300指数下跌27.51%。随着近日大盘是强势上攻，处于价值洼地的证券蓝筹板块有望崛起。此外，尽管宏观方面流动性难以出现大幅放松，但个股方面，由于市场下降空间有限，个股的估值处于市场的底部，大幅下挫的可能性不大。加上三季度季报行情已悄然启动，证券行业三季度业绩环比快速增长应无悬念，存在交易性机会。

　　从消息面看，1、来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月8日人民币对美元汇率中间价报6.6830，较前一交易日走高181个基点，再度创下汇改以来新高。2、日本政府内阁会议8日上午通过了规模约5.05万亿日元(约合4100亿元人民币)的新经济刺激方案。该方案以总额1万亿日元的公共事业项目为核心，预算分配将向地方倾斜。公共事业方面的具体措施包括完善羽田等主要机场、提高学校抗震能力、新增地方政府可自行决定用途的地方活力财政转移支付等。3、10月9日，国家发改委正式公布《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)》。居民阶梯电价是按照用户消费电量分段来定价，用电价格会随着用电量的增加呈现出阶梯状逐级递增的电价定价机制。

　　从技术上看：两市指数上涨收盘，日线再收长阳线，市场早盘站稳2800点，日线的技术指标KDJ金叉继续向上发散， MACD指标中的红柱继续放大，两条指标线金叉向上，大盘的30分钟线和60分钟分时图出现较长的上影线，显示市场上行压力较大，技术上看后市大盘有回落的可能，2800点的争夺将会继续。

　　整体来看，在外围市场上涨刺激下，今日A股市场延续上涨势头，上证指数创出反弹新高。受大宗商品市场走强提振， 资源、农业板块盘中一度领涨两市，而9月经济数据公布在即，CPI指数继续走高态势无疑再添通胀受益品种上涨动力。不过需要注意的是投资者要回避前期炒作过度的题材品种及解禁压力临近的创业板个股风险。在操作上，投资者可重点关注通胀受益的资源、农业板块及三季报超预期增长个股机会。（北京首证）

　　蓝筹群舞导致板块结构性分化

　　周一大盘在权重蓝筹股的推动下站上2800点，金融、煤炭等板块表现突出，位居行业涨幅榜的前列。其中，券商股领涨金融板块。光大证券、中信证券、宏源证券、广发证券冲击涨停，带动一大批券商股、保险股、银行股拉出中长阳。作为前期涨幅最小的几个行业板块之一，金融板块存在超跌反弹的补涨基础。不过，金融板块市值相对较大，上方又有层层解套盘和短线获利盘需要消化，后期宽幅震荡难免，稳健型投资者不宜过分追涨。若遇到放量滞涨等异常情况，已经参与其中的短线投资者可暂时见好就收，波段操作。此外，前个交易日表现抢眼的煤炭板块得到主力资金的高举高打，国阳新能、国投新集、兖州煤业等多只煤炭股攻击涨停。该板块不少品种具有业绩支撑，前期重仓参与其中的大资金在今年二季度的调整中未能全身而退，存在拉高自救的要求。需要注意的是，部分煤炭股午后抛压开始增大，获利盘和解套盘同样需要震荡消化，盲目追高需谨慎。

　　综观其他各行业和题材板块，多数中小市值个股出现明显滞涨。可见，虽然指数涨幅较大，但是各行业板块之间的多空分歧却较大，预计这种板块结构性分化的局面还将持续。另一方面，由于近几个交易日指数累积了较大的涨幅，短线获利盘和前期高位解套盘需要震荡来消化。因此，后期大盘将冲高回落，并有确认突破2700点有效性的要求。（上海新兰德）

　　惊天二八转换 个股冰火两重天的背后逻辑

　　周一大盘再度开门红，但盘面呈现大盘股暴涨和题材股狂跌两种极度分化局面，很值得投资者考究。受上周大涨的情况下，大盘惯性高开16点，依然是煤炭、有色强势。海亮股份、中金岭南、锡业股份涨停，兖州煤业山煤国际涨停。10点过后在指标股强势拉升指数逐渐回落，中小板已翻绿，生物医药板块跌幅较深，同时创业板顺网科技跌幅超过了6%，板块个股分化较为严重。创业板目前在指数如此大幅上涨的情况竟然出现下跌，可以看出主力资金对于高估值的小盘股已不再青睬，二八转换也在逐步确立。午盘过后，酿酒、商业百货等板块继续回落，整体跌幅也快2%，同时有色金属板块也不再像上午那样猛攻，有一定的回落。但尾盘在金融券商股的带动下，股指逐步回稳，最终收在2800点之上。

　　涨跌幅榜上分化极为严重。锡业股份、国阳新能、隆平高科和广发证券等品种封死涨停，成为各自板块的龙头股；万邦达、赛为智能一致药业等代表着创业板、中小板和题材股的退潮，大跌超过8%。至于个股冰火两重天的原因，首先是资金流入股市。国际货币基金组织(IMF)表示，将对包括人民币在内5类主要货币加强监视，5类货币包括美元、欧元、日圆、英镑及人民币。这说明我国经济实力的提升，将吸引国际热钱配置中国资产。中国人民银行行长周小川10月8日在华盛顿表示，中国不会让人民币快速升值。通胀情况还不明朗，需要观察中期走势，目前尚没有足够证据表明，已经使用的数量型工具难以完成控制通胀预期目标。控制通胀是央行货币政策的主要目标之一，也是保护不同经济实体购买力的必要手段。在两年来采取经济刺激措施取得成效后，中国正在谨慎评估是否继续施行刺激措施，以免引发通货膨胀或房地产泡沫。这种表态更加说明通胀情况暂时未成为管理层考虑的重点，所以通胀概念板块持续走强。

　　其次，从外围情况看，中国股市处于绝对低位。美国股市周五收高，道指于5月初以来首次突破一万一千点关口。道琼斯工业平均指数上涨57.90点，收于11,006.48点，涨幅0.53%。相对美国股市，中国A股的指数偏低，尤其是大盘蓝筹股的估值已处于历史低位，市场偏差较为严重，大资金进场的首选目标当然是此类蓝筹个股。

　　第三，经济继续向好，二次探底可能性极低。三季度及9月主要经济数据将于下周公布，初步预计，三季度国内生产总值(GDP)同比增长9.5%左右，连续三个季度回落，9月物价同比上涨3.5%左右。在这种情况下，周期性板块估值就被错杀了，经济不会二次探底的话，强周期个股的业绩有望持续释放，而不是像市场预期那样悲观。

　　中小板和创业板的下跌有内在原因。本周有22家上市公司的限售股份解禁，解禁股份数量达211亿股；按最新收盘价测算，合计解禁市值高达4091.71亿元，日均解禁818.34亿元，较前一周的日均解禁市值环比急剧增长19.24倍，使得本周解禁额一举创下近十周的新高。对于处在高位的小盘股来说，解禁后大股东减持将是最合理选择，因此，适当的调整也在情理之中了。（越声理财）