今日（11月8日）消息面：

  按：本文不构成买卖股票的依据。
   1、南方许多城市遭遇柴油荒
   2、上海迪士尼正式启动
   3、基金又现密集发行期
   4、卫生部拟订抗菌药物管理办法
   5、纽约原油期货上涨36美分，创25个月来的收盘新高
   6、尚福林表示积极支持宁夏培育上市公司

操作建议：

上周强势上涨回补前期缺口，市场普涨格局，热点有所分化；全赢数据显示主力资金有所流出，市场仍保持高位复杂整理结构，短期仍然以高位整理为主，3070短期多空强弱分水岭；今日阻力3163、3148，支撑3111、3089.

                 通胀可能超预期

             抗通胀行情有望深度演绎

                         2010年11月08日 04:45蔡宗琦  中国证券报

     面对未来的通胀局势，银河证券策略总监秦晓斌、宏源证券首席分析师邵宇在接受中国证券报记者采访时表示，热钱汹涌澎湃，未来通胀形势存在超预期的可能，调控将进一步紧缩。抗通胀将继续成为未来重要的投资主题，资源和资产都是抵抗通胀的有效武器。

　　通胀形势可能超预期

    中国证券报：9月CPI涨幅创下年内新高，您认为未来通胀局势将如何演化？

　　秦晓斌：金融危机后世界经济格局发生了很大变化，以中国为代表的新兴经济体强劲复苏，但以美国、日本和欧盟为代表的发达经济体复苏乏力，核心通胀率处于极低的水平，甚至有通缩的风险，而且失业率维持在很高的水平。为了改变这种经济状况，美国开启了第二轮量化宽松政策(QE2)，日本甚至欧盟未来也不排除推出类似政策。

　　作为世界主要货币发行国，美国的政策将导致全球货币环境的极度宽松，导致资金流向大宗商品、股市和黄金等抗通胀品种，同时也将从发达国家流向以中国为代表的新兴经济体。资金流入的压力加上中国长期的超额货币发行、资源价格改革、劳动力成本上升等，中国通胀压力将增加，使各种资源资产和消费品面临较大的涨价预期。目前，中国CPI在新涨价因素的推动下不断创出新高，并且在明年一季度受翘尾因素和消费旺季的影响，CPI将继续上涨。未来通胀形势存在超预期的可能，其中的变数成为经济中需要高度关注的因素。

　　邵宇：今年四季度及2011年上半年仍将面临较大的通胀压力。10月CPI再创新高已成定局，11月、12月CPI将居高不下，估计全年CPI将略超3%的既定目标，达3.2%左右，明年上半年CPI或在3.2%-3.5%之间。

　　作出上述判断首先是因为，受国际流动性宽裕以及国际大宗商品价格持续攀升的影响，输入性通胀压力将在未来数月得到释放。美国QE2已成现实，全球流动性汹涌澎湃，热钱流入加速有可能推高新兴经济体的资产价格进而产生财富效应。此外，全球流动性宽裕导致国际大宗商品价格持续攀升，大宗商品-PPI-CPI的传导不容忽视。8月份以来，CRB指数持续大幅上涨，8月、9月、10月分别上涨5.7、5.4和3.3个百分点；在CRB指数的带动下，先行指标PMI购进价格指数8月、9月、10月分别上涨10.1、4.8和4.6个百分点，今后几个月PPI上涨压力进一步积聚，并将传导至CPI.

　　从国内因素看，结构性通胀压力犹存。短期内看不到农产品价格企稳回落的态势，从而进一步推高CPI。国内劳动力和服务业等价格趋升，资源性产品价格改革如调整成品油价格和居民阶梯电价的继续推进，会向下游传导并将影响居民通胀预期。

　　货币政策可能继续收紧

　　中国证券报：面对复杂的国内外环境，请预测未来政策走势。

　　秦晓斌：从中国经济而言，GDP增速持续超预期，预计全年将达到10.2%，已经完全摆脱了金融危机的影响，回到稳定增长的轨道，经济二次探底风险已经消除。在经济增长势头良好的背景下，未来的通胀对中国经济走势已经和继续产生重要的影响。10月份的加息就是这种影响的反应，货币政策回归稳健、中性是必然趋势，其本质是紧缩。

　　邵宇：10月CPI再创新高以及美国实行QE2，加大了年内再次加息的概率。一方面，10月CPI再创新高令通胀预期高涨，管理通胀预期的紧迫性加大；另一方面，美国QE2将吸引热钱加速流入中国，倒逼中国加强流动性管理。在这两方面影响下，我们认为，如果11月份CPI仍居高不下，年内或将再加息一次。从历史经验看，在年内再次加息之前，央行可能将提高存款准备金率一次。窗口期集中在10月和11月数据发布间隔期内。

　　继续看好抗通胀板块

　　中国证券报：回到A股市场，一方面流动性宽松，另一方面货币政策可能继续收紧，市场将如何演变？已经高涨的抗通胀板块是否值得继续关注？

　　秦晓斌：与通胀相关的股票近期表现突出，尤其是黄金、有色金属、煤炭、农产品等资源类股票。这是投资者对未来通胀形势的理性反应，资源和资产都将成为抵抗通胀的有效武器。

　　我们认为，抗通胀将继续成为未来重要的投资主题。投资机会方面可以关注三类：一是有色金属和煤炭等大宗商品。黄金价格不断创出新高将提升股票投资价值，可以继续关注黄金股的投资机会。基本金属中的铜、铝、锌、锡等品种仍可继续关注。但价格已经暴涨的小金属品种可能会分化，需关注存在的风险。化工产品最近普遍涨价，可能存在较多的投资机会。二是食品、农业、商业等消费品。在通胀环境下，消费品行业是受益的，业绩将加速提升，存货可能得到价值重估。三是银行、证券、保险等资产类股票。在资产配置困境下，购买金融资产成为投资者的重要选择，银行、证券和保险都将受益于此，存在价值重估的机会。

　　邵宇：对于当前股市的走向，我们依旧看好。一是从经济基本面看，目前经济企稳信号明确，作为“十二五”的开局之年，明年经济仍将保持平稳增长势头，有望达9%-10%；二是从流动性角度看，明年上半年股市流动性仍将偏宽松。目前货币政策正由“适度宽松”向“稳健”过渡，这一过程或将延续至明年上半年，因为是过渡，所以政策要保持稳定性，预计明年信贷环境会有所收缩，但2011年全年信贷规模仍将达6.5万-7万亿元。此外，国际流动性的宽裕也将加速热钱流入中国。因此，从总体上看，明年上半年流动性仍将偏宽松。考虑到房地产市场受制于宏观调控，大量剩余流动性将涌向股市，这将带来股市流动性偏宽松。因此，在基本面运行良好和流动性偏宽松的共同推动下，继续看好四季度及明年上半年的A股市场。

　　对于具体受益板块，则可从以下三个方面进行挖掘，一是美国实行QE2，将进一步推高国际大宗商品价格，应继续关注资源板块，如煤炭和稀有金属等；二是热钱的加速流入有望加快人民币升值步伐，可关注受益于人民币升值的板块，如航空、造纸和金融等；三是农产品价格依然高企，可关注抗通胀的大消费板块，如农业、食品饮料等行业。当然，如果生产型新兴经济体，例如中国以及东南亚国家进一步提出反制措施，例如更加严格的资本管制和连续加息，甚至直接的价格控制，则上述板块的波动率会提高，但趋势正在形成，短期难以反转。

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　　抢食涨价盛宴 八方游资鏖战“农场”

　　通胀给投资者提供了绝好的炒作机会。对于普通投资者而言，选择股票市场的防通胀板块，能够确保自己的资金跑赢CPI；而对于资金实力较为雄厚的资本大鳄，提前建仓农产品期货，甚至冒险囤积农产品现货，抢食通胀盛宴。业内专家认为，部分农产品价格上涨已脱离供需基本面，他们建议完善农产品交易的市场体系，增加监管的透明度，防范投机资金兴风作浪，维持农产品总体稳定。

　　农产品牛气冲天

　　无论是期货市场还是现货市场，农产品无疑是最近几个月的明星。在全球农产品价格上涨、输入性通胀压力增大的前提下，做多农产品期货被称为是最保险的投资。甚至有报道称，当前资金炒农产品期货的收益能够达到40%，超过了炒房的收益。

　　统计数据显示，从8月中旬至今，6大农产品期货品种——大豆、玉米、豆油、豆粕、棕榈油和菜籽油集体上涨，涨幅位于商品期货市场前列。此外，棉花期货近期的涨幅也非常明显。中州期货分析师崔广健认为，农产品已为牛市吹响了号角。

　　农产品期货价格受国际市场供需影响较大。今年8月中旬，全球主要小麦出口国俄罗斯宣布小麦禁止出口，导致全球市场上小麦期货价格疯狂上涨，国内期货价格也随之大幅看涨。美国农业部公布的10月份月度供需报告显示大豆供应不足，芝加哥期货交易所豆类期货全线涨停，国内大豆、豆粕、豆油及玉米等农产品受此刺激也跟随涨停。

　　除了输入性通胀因素外，国内政策也强化了农产品涨价的预期。国家发改委10月11日宣布上调小麦最低收购价，是近6年来上调幅度较大的一次，仅次于2009年的调价幅度。北京中期期货经纪有限公司高级分析师杨莉娜认为，上调小麦最低收购价，给市场释放了一个水涨船高的信号。

　　多路资金转战“农场”

　　而在现货市场，从“豆你玩”到“蒜你狠”再到“糖高宗”、“苹什么”，一拨又一拨资金疯狂挤入了农产品现货炒作的行列。

　　为何资金对农产品有如此强烈的兴趣？分析人士指出，在全球流动性过剩的前提条件下，食品价格上涨造成的通胀预期成为炒农资金绝好的催化剂。

　　国务院发展研究中心研究员程国强认为，未来十年内，我国粮食价格呈现明显上涨的趋势。他提供的数据显示，从2002年到2010年，粮食价格基本上翻番。未来十年，粮食价格的波动周期将更明显，频率也将加快，价格上涨的品种数量也将多于以往。

　　正是基于这种判断，越来越多的资金大举建仓农产品。粮油等农业产品具有较低的需求弹性，即使经济发展放缓，其全球需求总量也不会受到明显影响。正是因为农产品的这种特性，在全球流动性宽松的整体环境下，各路资金均将农产品当作了“价值洼地”的首选对象。

　　城市农贸中心联合会副会长王兢表示，农产品市场的资金情况与股市、楼市涨跌呈现了非常紧密的联动关系。2009年下半年，开始有资金大举进入农产品，尤其今年上半年，楼市调控政策导致很多资金逃出楼市进入农产品流通市场。

　　有报道称，当前浙江部分炒楼资金受到限购令影响，已从楼市撤出，转向农产品期货和现货市场，农产品期货的持仓量持续增加。这些流动性过剩的资金是导致近期农产品价格持续上涨的原因之一。

　　加强投机资金监管

　　国家粮食局一位人士指出，当前粮价上涨绝非粮食供需基本面紧张这么简单，资金对农产品的炒作，已经背离了供需和价格之间的规律。利用极端天气和自然灾害，从股市、楼市游离出的流动性，对农产品进行炒作，是农产品价格上涨的主要原因。

　　仅仅从供需的基本面方面，并不能支撑农产品价格如此离奇地、持续地高涨。全球粮农署发布报告称，当前以及未来一段时间内，国际市场粮食供求总体平衡，不具备大幅涨价的基础。国家发改委等部门也表示，今年秋粮丰产已成定局。

　　实际上，炒农投机者们面临的风险也越来越大。在现货市场，发改委、国家粮食局等联手打击农产品囤积炒作行为的行动力度不断加大，对涉嫌农产品囤积炒作的行为进行较重的罚款。

　　对于小麦、玉米等大宗农产品，我国已经建立了粮储制度，防止大宗粮食产品被爆炒。一般情况下，囤积大宗粮食本身利润并不高，而且大宗粮食产地分散，一般中间商很难有中储粮那样的实力，同时国家还有储备粮进行市场投放，很难掀起“炒绿豆”那样的行情，使得大宗粮食产品的投机空间并不大；但对于小宗农产品，却没有建立起相关的监管措施。

　　三农问题研究学者李昌平认为，我国的农产品流通体制存在严重缺陷，这一点在小宗农产品市场上尤其明显。中间商可以轻而易举隔开生产者和消费者，独占定价权，而生产者和消费者不能直接见面，对价格无任何发言权，成为市场的弱势群体。这极容易导致市场价格在贸易流通环节出现扭曲，也容易为各路资金豪赌农产品提供“保护伞”。只有改变农产品交易的市场体系，增加监管的透明度，降低投机获利的可能性，才能彻底堵住游资炒作农产品之路。(中国证券报)

　　土豆遭爆炒 农业股受益

　　农产品近期涨价势头有增无减，从大蒜、绿豆、生姜等小品种向棉花、糖等大宗品种蔓延，而最近平时少人关注的土豆也加入了涨价大军。分析认为，在涨价和年终因素的双重作用下，农业板块或将会迎来阶段性行情。

　　土豆收购价大幅提升

　　据有关媒体报道，在国内最大的土豆生产基地——甘肃省定西市，去年一斤3毛钱的土豆现在收购价已经达1.2元。有人挨家挨户收购土豆，而且部分居民开始“多买一些放地窖里”。“豆你玩”这一深入人心的词再被提起，不过绿豆变成土豆。

　　国家发改委11月2日公布的10月份城市食品零售价格监测情况显示：受监测的31种产品中，近80%价格上涨。

　　在商品市场上，国内强于国际市场，上周五8品种强势涨停，其中包括橡胶、大豆、豆油、棕榈油、棉花和菜油。豆油及菜油重上每吨万元大关，棉花再创新高进入史无前例的3万元时代。而在两个月前每吨只有不到2万元。

　　上周五美国市场上，虽然受美元走强影响部分商品下跌，但大豆、豆油、糖和棉花还是再创收盘新高。

　　内外因素促涨价

　　分析认为，农产品价格上涨不能全部归咎于“游资炒作”。

　　减产及减产预期是今年来农产品价格上涨的最大原因。印度和巴基斯坦的水灾正是棉花和糖价上涨的最大推动力。全球第四大小麦生产国俄罗斯在干旱和火灾后宣布暂时禁止谷物出口，成为此轮小麦上涨的导火索。美国农业部也推波助澜，10月份其再次下调了全球谷物产量和库存的消费比，其中全球总谷物产量下调0.57%，库存下调1.55%。

　　货币超发当然也是农产品大涨的另一原因。光大证券分析师李婕认为，资金的逐利性将引导其涌向抗通胀的资源品。金融资本的渗透将使农产品加速金融化、杠杆化。农产品价格上涨及预期上涨一旦形成，就容易被自我强化、自我实现。这时候往往出现这样一种情形：惜售和囤积。

　　另外，“千年极寒”虽无定论，不过也放大了消费者对农产品上涨的预期心理。

　　关注子行业龙头

　　2004年以来，中央1号文件连续7年锁定“三农”，今年应也不例外。每年年底到次年年初，往往农业股都会迎来一波炒作时机。而今年，涨价因素有望提升农业股的业绩，吸引更多资金关注。截至11月5日，20家农林牧渔公司发布2010年度业绩预告，其中，16家公司预喜，占该行业上市公司总数的27.12%，占该行业已公布业绩预告公司的80%。

　　李婕认为，投资者应把握基本面确定性机会细分子行业，“种子是粮食价格上涨的直接受益者，2011年种子公司随着制种面积增加，各公司将迎来收获期。另外，海参也是我们在未来最为看好的子行业之一”。

　　渤海证券建议投资者关注新希望、海大集团、大北农、雏鹰农牧、正邦科技、新五丰、中粮屯河、新中基等。(深圳特区报)